عنوان کامل پایان نامه :
تاثیر سیاست متهورانه مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
قسمتی از متن پایان نامه :
1-2- بیان مسئله
یافته های نظری و تجربی اخیر بین المللی تاکید روزافزونی بر نظام مالی در توضیح رشد اقتصادی دارند.آنان از این بحث حمایت می کنند که یک بخش مالی پرقدرت باحداقل بحران های مالی، برای رشد اقتصادی ضروری می باشد (شمس الاحرار فرد و جهانگرد1390، 33). بحران های مالی، یکی از پدیده های رایج در اقتصاد داخلی و جهانی به شمار می آیند.بروز بحران ها، هزینه های اقتصادی زیادی را برای کشورها به دنبال دارد (برخورداری و فرزین وش 1389، 116). بنابراین در کشورهای درحال توسعه از جمله ایران محیط نااطمینانی اقتصادی برای سرمایه گذاران بخش خصوصی پیش بینی های سودآوری بخش های مختلف اقتصادی را دچار اخلال کرده و از میزان سرمایه گذاری در آینده می کاهد (حیدرپور و پورشهابی 1391، 134). از این رو، مشکل عمده که در این تحقیق مورد بررسی قرار گرفت، این است که آیا یک تغییر در ساختار دارایی های سرمایه در گردش بر میزان سودآوری یک شرکت تاثیرگذار است.
افزایش نااطمینانی اقتصادی به کاهش سرمایه گذاری بخش خصوصی از طریق افزایش هزینه های فرصت، به تاخیر انداختن وصبر کردن برای کسب اطلاعات جدید که می تواند به عدم کسب درآمدهایی منجر شود، که سرمایه گذار می توانست از سرمایه گذاری در هر جای دیگر کسب کند. این موضوع با از دست دادن زمان همراه بوده وسرمایه گذاران بخش خصوصی را ازسرمایه گذاری دلسرد می کند (حیدرپور و پورشهابی 1391، 141).
اغلب تحقیقات گذشته بر تصمیمات بلند مدت مالی مدیران شرکت ها متمرکز شده است. به ویژه محققا ن در میان موضوعات مختلف بیشتر به تجزیه وتحلیل ساختار مالی، سرمایه گذاری در داراییهای ثابت، سود سهام نقدی، و ارزشیابی سهام شرکت ها پرداخته اند. در حالیکه سرمایه گذاری در داراییهای جاری و استفاده از منابع تامین مالی کوتاه مدت از اقلام مهم ترازنامه شرکتها است، اما تاثیر ابین اقلام و به بیان دیگر تاثیر مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکتها چندان مورد توجه و بررسی قرار نگرفته است (حیدریان و رضازاده 1389، 1).
سرمایه در گردش از اقلام مهم دارائی های واحدها و بنگاه های اقتصادی تلقی می شود که در تصمیمات مالی نقش قابل توجهی دارد. توسعه کمی و کیفی فعالیت های تجاری، توسعه کمی و کیفی قلمرو مدیریت مالی را بدنبال داشته است و به تبع آن مدیریت مالی را پیچیده نموده است. تداوم فعالیت های بنگاههای اقتصادی تا میزان زیادی به مدیریت منابع کوتاه مدت آن بستگی دارد. زیرا فعالیت های عملیاتی در یک دوره عادی که معمولا سالانه است. به شناخت سرمایه در گردش و مدیریت مطلوب آن مربوط می شود. بطوریکه از این طریق، نتایج مورد انتظار تحقق یابد و امکان تداوم فعالیت در بلند مدت فراهم شود (نیکومرام و همکاران 1386، 16).
مطالعات مختلف (اپتو 2012، 18؛ فیلبک و کروگر[1] 2007، 128؛ نظیر و افزا 2009، 74؛ وینرب و ویسچر[2]1998، 123) انتقادات متفاوتی از یکدیگر در نتایج خود دارند. با این حال، مشکلات در مدیریت سرمایه در گردش عبارتند از: (الف) چگونگی شناسایی ترکیب مطلوبی از اجزای سرمایه در گردش یک شرکت، و (ب) تناقض در بکارگیری سیاست های سرمایه در گردش توسط شرکت ها وجود دارد (اپتو 2012، 6). برای حل این مشکلات در ترکیب سرمایه در گردش، نظیر و افزا (2009) اظهار داشتند که “هدف از مدیریت استراتژی سرمایه در گردش تعادل در استفاده از عناصر حسابداری تشکیل دهنده سرمایه در گردش می باشد (نظیر و افزا 2009، 20). وینرب و ویسچر (1998) از طرف دیگر، در پاسخ به تناقضات در استفاده از سیاست های سرمایه در گردش بیان کردند، هیچکدام از رویکردهای سیاسی مدیریت نسبت به دیگری برتری ندارد ، و این سیاست سرمایه در گردش نمی تواند برای یک صنعت و یا شرکت تجویز شود (وینرب و ویسچر 1998، 17). شناخت ریسک بالقوه مدیریت ضعیف سرمایه در گردش در عملکرد سودآور شرکت ها مطرح می شود (فیلبک و همکاران 2007، 3 ). در این مطالعه کشف و تجزیه و تحلیل رابطه بین سیاست های متهورانه مدیریت سرمایه در گردش یک شرکت و سودآوری آنرا مورد بررسی قرار می دهیم. هدف از این مطالعه ارزیابی تاثیر تغییرات ساختاری دارایی های سرمایه درگردش شرکت ها ، و توصیه به چگونگی غلبه بر مشکلات خود می باشد.
[1]. Filbeck , Krueger
[2]. Weinraub , Visscher
سوالات یا اهداف پایان نامه :
سؤالات تحقیق:
1: آیا بین سیاست متهورانه سرمایه گذاری سرمایه در گردش و سودآوری رابطه معنادار وجود دارد؟
2: آیا بین سیاست متهورانه تامین مالی سرمایه در گردش وسودآوری رابطه معنادار وجود دارد؟
3:آیا اندازه ، رشد و اهرم مالی یک شرکت بر روی سود آوری عملکرد شرکت تاثیر دارد؟
