عنوان کامل پایان نامه :
تاثیر سیاست متهورانه مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
قسمتی از متن پایان نامه :
5-2- نتایج آزمون فرضیه ها
- فرضیه شماره یک : بین سیاست متهورانه سرمایهگذاری سرمایه در گردش و سودآوری عملکرد شرکت ها ارتباط معناداری وجود دارد.
جهت بررسی فرضیه شماره یک، دو مدل (ROA و Tobin’s q) با متغیر مستقل(سیاست سرمایه گذاری) درنرم افزار Eviews6 تخمین زده شدند. در این فرضیه انتظار میرفت، با حداقل سطح سرمایهگذاری در دارائیهای جاری، سودآوری افزایش یابد. اما نتایج نشان داد افزایش داراییهای جاری منجر به افزایش سودآوری میشود. بنابراین یک رابطه منفی بین درجه متهورانه بودن سیاستهای سرمایه در گردش شرکتها و دو روش اندازه گیری عملکرد (ROA و Tobin’Sq) وجود دارد. در نتیجه رویکرد محافظه کارانه سیاست سرمایه گذاری با تاکید بر سرمایه گذاری بیشتر در دارایی های نقدی جهت سودآوری مورد تایید قرار گرفت.
نظیر و افزا (2009) و اپتو (2012) درمطالعهای مشابه تحقیق حاضربه نتایج تقریبا یکسانی دست یافتند، همچنین نتایج تحقیق حاضر شبیه به مطالعه هر دو میباشد. اپتو به این نتیجه رسید، اگر شرکتی از داراییهای جاری بیشتری برای تأمین وجوه سرمایه گذاری سرمایه درگردش استفاده کند، سود بیشتری را هم کسب خواهد کرد. اما پاداچی (2006) تقریبا مخالف آنها دریافت، زمانیکه شرکت به میزان بالایی در موجودیها و حسابهای دریافتی سرمایه گذاری میکند، سودآوری را کاهش میدهد.
محمدزاده و نوفرمستی (1388) در پژوهشی دریافتند، یک رابطه مثبت و مستقیم بین سرمایه درگردش و بازده داراییها وجود دارد.همچنین ستایش و منصوری (1389) در پژوهش خود ارتباط بین سرمایه درگردش خالص و ناخالص را با اجزاء مختلف سود حسابداری بررسی کردند و به این نتیجه رسیدند سرمایه در گردش خالص دارای ارتباط مثبت و معناداری با سود عملیاتی، سود قبل از کسر بهره مالیات وسود خالص می باشد و سرمایه در گردش ناخالص با هیچ کدام رابطه معناداری ندارد.محمدزاده و نوفرمستی( 1388 ) و ستایش و منصوری (1389) در حالیکه درپژوهش خود از متغیر وابسته سرمایه درگردش استفاده کردند، اما نتایج این مطالعات با مطالعه حاضر تقریبا مشابه است.
محمدی (1388)، جواد رضازاده و جعفر حیدریان (1389) و احمد یعقوب نژاد و همکاران (1389) دریافتند بین متوسط دوره وصول مطالبات و دوره گردش موجودی کالابا سودآوری رابطه منفی و معنادار وجود دارد.به عبارتی مدیران با کاهش دوره وصول مطالبات و دوره گردش موجودیها در حد معقول می توانند سودآوری شرکتشان را افزایش دهند. اکثریت مطالعات سرمایه در گردش از نسبتهای سنتی همانند مقدار حسابهای دریافتنی روزانه، تعداد موجودیهای کالای روزانه و تعداد حسابهای پرداختی روزانه برای اندازهگیری سطح نقدینگی یک شرکت استفاده می کنند (فالوپ و آجیلر 2009، 77). اپتو باتوجه به نظر شالمن و کوکس (1985) استدلال میکند، نسبتهای سنتی دغدغه های یک شرکت را مورد توجه قرار نمیدهند و بنابراین خالص سرمایه در گردش ارزش واقعی نقدینگی نیست. از این رو پیشبینی وضعیت مالی یک شرکت، نسبتهای مالی سرمایه در گردش را بهتر به منابع دائمی مانند مجموع دارائیها پیوند میزنند (اپتو2012، 40).
سوالات یا اهداف پایان نامه :
سؤالات تحقیق:
1: آیا بین سیاست متهورانه سرمایه گذاری سرمایه در گردش و سودآوری رابطه معنادار وجود دارد؟
2: آیا بین سیاست متهورانه تامین مالی سرمایه در گردش وسودآوری رابطه معنادار وجود دارد؟
3:آیا اندازه ، رشد و اهرم مالی یک شرکت بر روی سود آوری عملکرد شرکت تاثیر دارد؟
